Matéria traduzida e adaptada do inglês, publicada pela matriz americana do Epoch Times.

A China estabeleceu para este ano sua menor meta de crescimento econômico em décadas, entre 4,5% e 5%.

Pequim vinha mantendo sua meta em “cerca de 5%” nos últimos três anos e, no ano passado, reportou um crescimento de exatos 5% — nem mais, nem menos.

O regime há muito projeta uma perspectiva econômica otimista ao inflar seus dados, afirmou Yeh Yao-yuan, professor de estudos internacionais da Universidade de St. Thomas, em Houston. No entanto, segundo ele, se Pequim tivesse mantido novamente a meta de 5% este ano, isso poderia soar como uma “ironia cruel” para a população. Em meio ao colapso do mercado imobiliário e à retração do setor exportador, os cidadãos chineses comuns já sentem a deterioração das condições econômicas.

Ao mesmo tempo, o regime não pode permitir que a meta de crescimento caia demais, pois isso poderia desencadear temores de uma crise econômica.

Na avaliação de Yeh, a decisão final reflete uma tentativa de “manipular as expectativas e a percepção da população”, ao mesmo tempo em que preserva a aparência de estabilidade do regime.

Embora cumprir a meta anual de crescimento seja uma “tarefa política” que envolve ajustes nos dados estatísticos, o abandono do patamar de 5% é significativo, segundo William Lee, economista-chefe da consultoria Global Economic Advisors.

Romper essa sequência, afirmou Lee, equivale à “maior admissão de fracasso” por parte do regime chinês.

“Eles percebem que qualquer número próximo de 5% seria absurdo. O modelo de crescimento deles está começando a mostrar sinais de desgaste”, disse ao Epoch Times. “A dependência de um crescimento puxado por exportações, sem o mercado dos Estados Unidos, é uma enorme vulnerabilidade.”

Apesar de uma cúpula planejada entre o presidente dos Estados Unidos, Donald Trump, e o líder chinês, Xi Jinping — agora adiada —, as perspectivas para as exportações da China permanecem incertas.

As exportações têm permanecido como um dos poucos pontos positivos da economia chinesa. O Rhodium Group estima que o comércio externo foi responsável por mais da metade do aumento do produto econômico total da China no ano passado. A consultoria projeta que as exportações continuarão tendo esse mesmo peso nas perspectivas econômicas do país para 2026.

Além disso, o Rhodium estima que a segunda maior economia do mundo, na realidade, cresceu cerca de metade da taxa oficial em 2025 e vem registrando crescimento inferior a 3% desde 2022.

No papel, a China parece ter iniciado o ano com exportações robustas, com alta de quase 22% em relação ao ano anterior, superando com folga as expectativas dos analistas, que eram de 7%.

Exportações mais fortes para países do Sudeste Asiático e da União Europeia ajudaram a compensar a queda de mais de 30% no fluxo de bens para os Estados Unidos. O crescimento anual das exportações para essas duas regiões foi de quase 30% nos dois primeiros meses de 2026. Como resultado, o superávit comercial da China disparou para mais de US$ 200 bilhões, um aumento de 25% em relação ao ano anterior.

No entanto, alguns analistas afirmam que esses números podem ser enganosos.

Lee descreveu os dados oficiais de exportação da China como “artificiais”, interpretando o aumento como formação de estoques para reexportação, e não como vendas finais. Em outras palavras, esses bens podem ter cruzado as fronteiras chinesas, mas ainda estão em trânsito, à procura de compradores finais.

Em princípio, as exportações de um país deveriam corresponder às importações registradas por seus parceiros comerciais. Na prática, pequenas discrepâncias são comuns, pois exportações e importações são contabilizadas de maneiras diferentes. Esses fatores normalmente explicam uma diferença de cerca de 5% a 10%, segundo as Nações Unidas e a Organização para a Cooperação e Desenvolvimento Econômico (OCDE). Diferenças superiores a cerca de 15% podem indicar subnotificação, erro de registro ou reexportação por meio de países terceiros.

A diferença entre as exportações reportadas pela China para os Estados Unidos e as importações registradas pelos Estados Unidos vindas da China é de 22%. As discrepâncias nos dados comerciais chineses são ainda maiores com alguns outros países, incluindo a Rússia, com a qual a diferença chega a 87%.

Outros indicadores econômicos também lançam dúvidas sobre a força do setor exportador da China.

O índice de atividade industrial do país, conhecido como índice de gerentes de compras (PMI), tem indicado contração na maior parte do tempo desde abril de 2025, sugerindo enfraquecimento da atividade fabril.

Cai Shenkun, escritor e comentarista chinês independente, afirmou que governos locais têm um incentivo adicional para inflar os números de exportação.

O governo central chinês oferece reembolsos de impostos sobre exportações. Em 2025, esse montante acumulado ultrapassou 2 trilhões de yuans (cerca de US$ 280 bilhões), segundo a provedora global de dados econômicos CEIC — o equivalente a pouco mais de 7% do valor total das exportações do país.

Segundo Cai, governos locais frequentemente recorrem a esses reembolsos durante períodos festivos para cobrir despesas extras, ajustando os números de exportação posteriormente ao longo do ano. Em 2026, o Ano Novo Chinês ocorreu em fevereiro, o que pode ter ampliado essas distorções.

No ano passado, as reimportações — bens que foram exportados e depois retornaram à China — totalizaram US$ 126 bilhões, de acordo com o Global Trade Tracker. Em comparação, as importações dos Estados Unidos de produtos chineses em 2025 somaram cerca de US$ 300 bilhões.

Cai também apontou outro fator que pode facilitar a inflação dos números de exportação. Em muitos casos, os importadores desses produtos são subsidiárias de empresas chinesas sediadas no Sudeste Asiático e na Europa. Assim, a quantidade de exportações a ser reportada pode se tornar, segundo ele, uma decisão interna dentro das mesmas empresas controladoras.

Pequim não demonstrou qualquer sinal de desacelerar as exportações. O Relatório de Trabalho do Governo de 2026 destacou a manutenção do volume do comércio exterior e a melhoria da composição dos produtos exportados.

Enquanto isso, Washington tem mantido suas barreiras para conter o despejo de excesso de capacidade produtiva por parte de Pequim.

Após a Suprema Corte derrubar as tarifas impostas por Donald Trump com base na International Emergency Economic Powers Act, o presidente implementou uma tarifa universal de 10% sob a Seção 122 da Lei de Comércio de 1974, e afirmou que pretende elevar essa taxa para 15%.

A legislação permite que o presidente dos Estados Unidos imponha tarifas de até 15% por um período de até 150 dias, sem a necessidade de uma investigação comercial completa.

A pressão sobre o setor exportador da China dificilmente diminuirá no curto prazo — mesmo com a reunião prevista entre Donald Trump e Xi Jinping.

A Casa Branca havia inicialmente confirmado que Trump visitaria a China entre 31 de março e 2 de abril, antes de o presidente anunciar o adiamento da viagem por “um mês ou mais”, devido à guerra no Irã. Pequim descreveu a visita como uma “diplomacia entre chefes de Estado” e destacou que Xi convidou Trump em razão do “desejo” do presidente americano de visitar o país.

Segundo Yeh, no entanto, a trajetória mais ampla da competição entre Estados Unidos e China permanece praticamente inalterada. A rivalidade, afirmou, entrou em uma fase “irreversível”, impulsionada pela disputa em comércio, investimentos e tecnologia.

Diversas tensões estruturais continuam sem solução.

A pausa de um ano nos rígidos controles da China sobre terras raras deve expirar em novembro. Ao mesmo tempo, o regime de controle de exportações de bens de uso dual — incluindo a proibição de 2024 de exportar determinados itens para usuários militares dos Estados Unidos — continua em vigor.

Enquanto isso, Washington parece disposto a manter a pressão.

Em 11 de março, o representante de Comércio dos EUA, Jamieson Greer, anunciou uma série de investigações sobre o excesso estrutural de capacidade em setores industriais em diversos países, incluindo China, União Europeia e países do Sudeste Asiático.

As investigações devem ser concluídas antes que as tarifas da Seção 122 expirem em julho, o que pode abrir caminho para novas medidas comerciais.

Segundo Yeh, uma questão central é se a China está disposta a oferecer um ambiente de investimento recíproco para empresas americanas.

“Se a China estiver disposta a se abrir nesse aspecto, então uma cúpula pode ter significado”, disse ao Epoch Times. “Caso contrário, a ligação telefônica de 4 de fevereiro entre Trump e Xi já foi suficiente para tranquilizar o mundo de que a competição entre os dois países não irá escalar para um conflito cinético.”

Em 4 de fevereiro, Donald Trump afirmou que ele e Xi Jinping tiveram uma “longa e detalhada conversa”, abordando temas como Irã, Taiwan e a guerra entre Rússia e Ucrânia. Em uma publicação na Truth Social, o presidente disse que a conversa foi “muito positiva” e descreveu sua relação com Xi como “extremamente boa”.

“Ambos entendemos o quão importante é mantê-la assim”, escreveu Trump.

Xi também enfrenta desafios crescentes no cenário doméstico.

Recentemente, ele removeu Zhang Youxia, vice-presidente da Comissão Militar Central e, na prática, o segundo líder militar mais poderoso da China. Zhang é a figura militar de mais alto escalão já expurgada na ampla campanha anticorrupção de Xi, que já atingiu mais de 100 altos oficiais desde 2022, segundo o Center for Strategic and International Studies, um think tank sediado em Washington.

De acordo com Cai, Xi precisa estabilizar o sistema interno do Partido Comunista Chinês. Ao mesmo tempo, espera-se amplamente que ele busque um novo mandato de cinco anos como líder do partido, o que torna a consolidação política antes do próximo ano especialmente crucial.

Nesse contexto, afirmou Cai, um gesto de boa vontade por parte dos Estados Unidos — há muito visto por Pequim como um suporte externo crucial para o crescimento econômico da China — seria altamente valioso para Xi Jinping.

Segundo Cai, fontes em Pequim indicaram que Xi pode estar disposto a oferecer concessões, como a realização de um grande pedido de aeronaves da Boeing ou o anúncio de investimentos chineses significativos nos Estados Unidos.

Outra possível concessão, disse Cai, seria a concessão de liberdade condicional por razões médicas ao magnata da mídia de Hong Kong, Jimmy Lai.

Lai, de 78 anos, foi condenado sob a lei de segurança nacional de Pequim no final de 2025 e sentenciado a 20 anos de prisão. Donald Trump tem pressionado pessoalmente Xi por sua libertação.

Independentemente de tais gestos se concretizarem ou não, analistas afirmam que a redução da meta de crescimento da China reflete pressões econômicas crescentes, que vão desde o enfraquecimento das exportações até as persistentes tensões comerciais com os Estados Unidos.